伺服系统产业链

伺服系统上游原材料供应充足，下游需求十分旺盛。伺服系统上游原材料包括电子元器件、IC芯片、五金件、PCB四大类，其中具体又包括连接器、电容器、晶体管、接口器件、处理器、隔离器件、压铸件、冲压件等；伺服系统下游应用广泛，涵盖纺织、电子、机器人、医疗、光伏行业和锂电等多个行业。目前以机器人、锂电、光伏为代表的行业处于高景气度区间，整体行业规模增速较高，未来有望有力支撑伺服系统的发展。

伺服系统产业链

   伺服系统市场情况

国产替代趋势强劲，份额向国内龙头企业集中。

伺服经快速发展后进入增长放缓期。伺服市场的下游应用行业包括机械制造、汽车制造、电子设备制造、医疗设备制造、航空航天、半导体制造等领域。中国伺服市场规模在2019-2021年快速增长，最高达到2021的233.27亿元。但2021-2023市场规模增速逐渐放缓，2022Q2-2023Q3呈现负增长。2023年，中国伺服市场规模达到213.55亿元。

▲2017-2023中国伺服市场规模经快速发展后进入放缓期

伺服市场集中度在提升，国产新兴伺服厂商不断涌现。2018年至2023年，同服领域汇川技术、西门子、安川份额变化明显，汇川份额提升22pct，西门子份额提升4.65pct，安川份额下降3.18pct。其中，汇川以超高的发展速度赶超外资，并连续三年保持中国市场份额第一，并且还在持续扩张中。

市场集中度也在提升。2018-2023年伺服CR5市场份额出48.87%提升至59.41%(+10.27pct)，CR10出65.52%提升至76.6%(+11.08pct)头部企业的市场集中更加明显。

   伺服系统相关企业

汇川技术是工控领域的lingjun企业。在 2023 年工控行业景气度不佳情况下，公司穿越周期业绩 保持稳健增长。2024 年工控行业有望弱复苏，国家出台设备更新政策，及工控出海战略 下公司传统业务仍具备较大增长空间。此外公司新能源业务受益下游客户汽车放量及定点增加，有望保持高速增长趋势。

2024年1月30日公司发布业绩预告，预计公司全年实现营收290-311亿元，同比+26%-35%;归母净利润45.8-49.7亿元，同比+6%-15%;扣非净利润39.3-42.4亿元，同比+16%-25%。2023年受宏观环境影响，公司净利润增速略有下滑。但收入端增速依然展现出公司极强的韧性和竞争力。

伟创电气专注于电气传动和工控领域，产品覆盖变频器、伺服和PLC等产品。公司低压变频器和伺服产品已在guoneishichang取得不小的成绩，2022年市场份额分别为2.0%和0.9%。此外公司积极布局中高压变频器和PLC产品。公司积极布局海外业务，已在海外形成较为完善的经销网络，并凭借俄乌战争窗口期快速切入海外市场，推动公司海外板块营收高速增长。

2023年公司实现营收13.05亿元，同比增长44.03%，归母净利润为1.91亿元，同比增长36.56%，业绩保持高速增长趋势。